アクション投資法の体系

ボトムアップ・アプローチ

【1】財務が健全である！

学習内容	対応するコンテンツ
自己資本比率

営業CF、FCF	営業ＣＦとＦＣＦキャッシュの裏付けのある利益を見極める！
のれん
売掛金（回転期間分析）	今月のトピックス
棚卸資産（回転期間分析）	今月のトピックス
繰延税金資産
各論	倒産リスクの高い会社を見極める。資金繰り破綻、GC注記
ケーススタディ　粉飾決算
ケーススタディ　裏口上場	今月のトピックス

【2】直近実績×PERが長期的に高水準で増加トレンドにある！

学習内容	対応するコンテンツ
情報収集の方法　VT利用編	数値で表せない魅力を見極めるためのポイント～個別企業の定性分析手法～
人口動態に注目
儲かるビジネスか？
・製品・サービスの競争力	バフェットに学ぶ消費者独占力
・参入障壁の有無
・事業の特性①消費財VS耐久財
・事業の特性②ストック売上VSフロー売上
・事業の特性③直営モデルVS FCモデルとCVP分析
・事業の特性④異業種他社比較
・競合他社との比較法

【3】ディフェンシブなビジネスである！

学習内容	対応するコンテンツ
ディフェンシブとは？	ディフェンシブ×成長の業界を深掘りしよう！

【1】ディフェンシブか？景気循環か？

【2】直近実績×PERを計算する

学習内容	対応するコンテンツ
1株価値とは？	株式投資の基本1　株主価値（バリュー）と株価　いろいろな株主価値計算方法
事業価値の計算
・マルチプル法（類似業種比準）	株式投資の基本2　株主価値（バリュー）と株価　PERの特性
PER	株式投資の基本2　株主価値（バリュー）と株価　PERの特性
PER(景気循環の1株価値計算)	分析ツールの利用方法を解説します！
〃
業界別PERの活用	直近実績×ＰＥＲを業界別ＰＥＲから計算する
PER(業種見取り図の使い方)	分析ツールの利用方法を解説します！
PBR
PSR
その他
・DCF法
EBITDAを用いた事業価値算定法	今月のトピックス
財産価値の計算
・遊休資産、有利子負債とは
株主価値を計算するための決算書の読み方	会計基準の互換性（日本、国際、米国）
・各段階利益の意味
セグメント情報の見方
自社株買いとは	自社株買いの基本とパターン
自社株買いが株主価値に与える影響
増資が株主価値に与える影響	事例　JAL、ANA
新株予約権が株主価値に与える影響
配当が株主価値に与える影響
転換社債が株主価値に与える影響
優先株が株主価値に与える影響

【1】チャート、信用取組状況、投資部門別売買状況

【2】PFのリスク分散状況を確認する

【3】変化を読み取る

学習内容	対応するコンテンツ
月次データのチェック	月次データの注意点
・VTの月次データの見方	数値で表せない魅力を見極めるためのポイント～個別企業の定性分析手法～
四半期決算の読み取り	四半期決算のチェックポイント
赤字セグメントのリストラ
赤字セグメントの黒字転換
上場廃止基準の解除	倒産リスクの高い会社を見極める。資金繰り破綻、GC注記
場中発表	今月のトピックス・短中期のファンダメンタル投資
自社株買い	自社株買いの想定株価、取得期間、過去実績について

【4】ポートフォリオ管理

学習内容	対応するコンテンツ
売り時	株の売り時とポートフォリオ管理のポイント